La empresa estatal mantiene construcciones en varios planteles. (Imagen de Recope)
La agencia calificadora Fitch Ratings mantuvo una calificación alta, de estabilidad, a la Refinadora Costarricense de Petróleo (Recope).
La anotación fue de AAA, con lo que la “perspectiva de las calificaciones es estable”. Esto significa que tiene una rentabilidad estable. La estatal tiene un programa de emisión de bonos por $200 millones en nuestro país y la misma cantidad en El Salvador. Ambos se calificaron con AAA.
En su informe de este 8 de setiembre Fitch señaló que se reflejan el vínculo estrecho de Recope con el Gobierno de Costa Rica, el cual mantiene una nota de ‘BB+’ en moneda local y extranjera en escala internacional, eso si con perspectiva negativa. La calificadora ya ha advertido al país del grave déficit fiscal.
Recope pertenece al Estado y administra el monopolio de importación, distribución, refinación y venta a granel de combustibles fósiles. El vínculo “se muestra también en la exposición de Recope al riesgo de interferencia política. Lo anterior, ya que el Gobierno fija los precios de venta de combustibles y determina su estrategia comercial”.
La agencia mencionó que esas calificaciones se sustentan en “la posición monopólica en el mercado” de Recope, “aspecto que le brinda cierta estabilidad en sus ingresos y un riesgo de negocio bajo”.
“Esto le ha permitido desarrollar infraestructura importante con niveles de apalancamiento bajos; entre las que destacan un oleoducto, una refinería, tanques y planteles de almacenamiento. La empresa brinda un servicio clave para la economía y Fitch estima que contaría con apoyo del Estado en caso de requerirlo”, resumió el informe.
Números de Recope que destacó Fitch
- un poliducto que corre desde el puerto de Moín (Caribe) hasta el plantel de Barranca (Pacífico).
- tuberías con una longitud punto a punto de 237 kilómetros y alcanzan 545,5 kilómetros ya que en algunos tramos existen varias líneas.
- al cierre de 2014, el poliducto contaba un factor de uso cercano a 70%.
- a diciembre de 2014 la capacidad de almacenamiento Recope era de 3.802.354 barriles.
- el plantel que posee la concentración mayor es Moín (64%).
- la compañía tiene reservas de combustibles suficientes para abastecer las ventas en el país por 30 días.
- la meta es incrementar la capacidad de almacenamiento hasta cerca de 6.398.607 barriles a finales del 2016.
Inversiones agresivas y el peso de la política
Hace dos semana el presidente Luis Guillermo Solís estuvo en Recope. (Imagen de Recope)
Eso si Fitch mencionó que “Recope tiene un plan de inversiones agresivo para los próximos años que podría debilitar su perfil financiero en ausencia de una generación de flujos de efectivo crecientes y ajustes de precios moderados”.
Según informó la empresa pretende invertir alrededor de $800 millones para incrementar tanto la capacidad de almacenamiento y transporte de combustibles, y reducir el riesgo de desabastecimiento. Todo se financiaría con una combinación de flujo de efectivo propio, deuda, aportes de socios estratégicos y vehículos de propósito especial.
En estos momentos, Recope sufre el gasto de recursos con el proyecto de refinería con China y la permanencia de la empresa conjunta con el gigante asiático Soresco.
A pesar de los atrasos, la objeción de la Contraloría y los gastos sin resultados, la administración de Luis Guillermo Solís y Sara Salazar, presidenta de Recope, mantienen el plan.
Además Fitch destacó que Recope está “expuesto altamente al riesgo de interferencia regulatoria y política dada la poca transparencia y claridad en los esquemas tarifarios”.
Por eso cuestionó que desde 2009 no existe una actualización del esquema tarifario ni del mecanismo de ajuste automático en base al precio internacional de los hidrocarburos, una labor que realiza la Autoridad Reguladora de los Servicios Públicos (Aresep).
Esto “determina un rezago en la transferencia del costo al precio del consumidor además de que afecta el capital de trabajo de Recope y podría presionar los márgenes de rentabilidad en determinados períodos” alertó la calificadora.
La Refinadora destacó que calificación AAA corresponde a aquellas entidades que cuentan con la más alta capacidad de pago de sus obligaciones en los términos y plazos pactados.